短期市場劇烈震蕩 短期市場劇烈震蕩

• 2021-04-06 16:12:22 來源：中國網財經

短期市場劇烈震蕩，市場風格的快速轉換和分化特征明顯，短期市場劇烈震蕩，偏價值型的基金經理受到更多投資者的關注，再度引發市場價值與成長風格的討論。對此，創金合信數字經濟主題基金經理王浩冰分析，前兩年業績表現突出的基金經理更多被稱為賽道型基金經理，他們會集中持倉于看好的方向，相信持倉品種的持續成長性，同時對于估值的容忍度較高。而近期基金業績表現較好的，多為價值型的基金經理，他們對于大多數公司的長期成長持較為審慎的態度，因此會對當下的估值要求比較高，以形成對組合的保護，這類組合往往會體現出比較強的防御性。

盡管其管理的創金合信數字經濟基金與價值型基金經理產品業績表現近期有一定的類似，但王浩冰認為自己的投資風格與這兩類基金經理都不太一樣。談及自己管理組合的目標，王浩冰將之歸結為，實現風險收益比最優，“如果構建出一個風險收益比好的組合，理論上，在大多數的市場環境，應該能呈現出比市場平均水平偏低的回撤;另一方面，我相信成長的價值，所以愿意通過合理地承擔成長的風險，因而組合也會有不錯的彈性。”王浩冰表示，為了實現風險收益比最優，日常主要做兩方面的工作：一是通過自下而上的研究，選出性價比好的個股標的;二是通過宏觀、中觀的分析來管控組合的風險，以一個合適的方式將這些個股組合成一個整體。

資料顯示，王浩冰擁有9年證券從業經驗，先后就職于中信證券、華商基金、華泰資產、中庚基金，擔任研究員、投資經理助理、投資經理，重點研究TMT行業，并從事權益投資組合管理工作。

談及自己的投資框架，王浩冰表示以價值投資為基礎和內核，戰略上，在股票價格低于內在價值時買入，在高于內在價值時賣出。其次，相信成長是最大的價值，成長伴隨不確定性，所以需要合理地承擔成長的風險，以實現風險收益比的最大化。最后，不放棄估值定價。因為再優秀的公司，成長性再高的公司，都應該有一個合理的定價。只有以合適的價格買入，才可能獲得較好的風險收益比。

“基于此，我很少大量選擇純防御性的、低估值的個股去構建組合;通常會更傾向于積極尋找有向上彈性的個股，這樣大概率會有比較好的風險收益比。”王浩冰表示，只有在市場中很難找到既有較好的向上彈性，同時風險可控的個股的時候，才會全面防御，配置較多的防御性、低估值的個股，“不過需要全面防御應對的市場環境，歷史看很少。在近期快速調整的市場環境，我的策略仍是偏進取的。”

談及當前的市場，王浩冰認為，今年整體大背景是全球經濟修復以及全球流動性寬松逐步收斂，“我不認為當前市場有非常大的風險，但是不排除后續會有比較大的振幅。”不過，王浩冰認為會有比較多的結構性機會，主要關注兩類投資機會：一類是順周期、低估值的板塊性機會，比如可選消費、通用制造、周期制造等領域。另一類是長期發展方向明確的泛科技領域中的個股機會，比如TMT、新能源等領域，其中會有很多自下而上可以挖掘的機會。

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